策略红 IMF指导委员会：仍看好韧性增长与通胀回落！黄金多头或遭逆风？

　　汇通财经APP讯——国际货币基金组织（IMF）成员国上周五（10月17日）表示策略红，日益加剧的贸易紧张局势、人工智慧的进展以及全球市场的变化所带来的压力与不确定性令人担忧，但该组织的指导委员会声明仍对韧性增长和持续的通胀回落表示乐观。

　　代表IMF191个成员经济体的国际货币与金融委员会（IMFC）主席声明也指出，全球经济面临的下行风险包括低增长、高债务、极端天气事件、全球失衡过度以及地缘冲突风险等。

　　IMFC主席、沙特阿拉伯财政部长Mohammed Al-Jadaan在声明中表示：“贸易及其他领域的重大政策变化正在重塑全球市场与政策框架，加剧不确定性。”

　　他补充说：“这些变化以及数字化和人口结构转型等变革力量，既带来挑战，也蕴含机遇。”

　　声明指出，通胀回落的情况在各国之间将有所不同。IMF高层上周指出，像美国这样实施关税的国家可能面临更长期的高通胀，而部分亚洲经济体则有通缩风险。

　　此外，声明呼吁应对金融脆弱性与风险，“透过加强对人工智慧、非银行金融机构和数位资产所带来的系统性风险的监管，同时善用金融与科技创新所带来的益处。”

　　声明还强调策略红，维持央行独立性对政策公信力至关重要。

　　“央行仍坚定致力于维持物价稳定，符合各自的使命要求。并将根据数据调整政策，并以良好沟通方式推进。”

　　这份IMF声明对黄金的影响是中性偏空的

　　它描绘了一个尽管面临风险，但总体趋于“软着陆”的全球经济前景，这削弱了黄金的短期避险吸引力。然而，声明中强调的几项长期结构性风险，为黄金提供了潜在的中长期支撑。周一因中东地区地缘政治风险助推避险买盘支撑，现货黄金一度冲高至4274.53美元/盎司的高位，而后回落，现交投于4235美元附近，跌幅约0.4%，延续了前一交易日跌势。上周五现货黄金一度创下了4379.38美元/盎司的历史新高，却以1.8%的跌幅收盘于4247.17美元/盎司。

　　利空黄金的因素（主导短期情绪）

　　对“韧性增长和通胀回落”的乐观预期：声明开宗明义，对“韧性增长和持续的通缩回落表示乐观”。这是对全球经济“软着陆”基线的确认。

　　“软着陆”情景是黄金最不利的宏观环境。它意味着经济增长保持稳定，同时通胀受控。这会降低市场的避险需求策略红，并允许各国央行在更长时间内维持相对宽松的政策，从而压制不生息的黄金的吸引力。

　　强调央行抗通胀的公信力与独立性：声明特别强调“维持央行独立性对政策公信力至关重要”，并指出央行将“坚定致力于维持物价稳定”。

　　这向市场传递了一个强有力的信号：全球主要央行不会因为政治压力而过早或过快地降息。更高的利率环境将持续更久，这增加了持有黄金的机会成本（因为黄金不产生利息），对金价构成压力。

　　利好黄金的因素（提供中长期支撑）

　　明确指出“多重风险与下行风险”：声明中详细列举了令人担忧的风险，包括：贸易紧张局势加剧、低增长、高债务、极端天气、地缘冲突等。

　　这份“风险清单”为黄金的长期避险需求提供了理由。任何这些风险的恶化，都可能迅速扭转市场情绪，推动资金涌入黄金。

　　通胀前景的分化与不确定性：声明承认“通胀回落的情况在各国之间将有所不同”，并指出美国等实施关税的国家可能面临“更长期的高通胀”。

　　这表明全球抗通胀的战斗尚未结束，滞胀风险（增长放缓但通胀高企）依然存在。黄金是传统的抗通胀资产，如果市场开始定价通胀粘性或滞胀情景，黄金将重获青睐。

　　结构性变革带来的不确定性：声明提到贸易政策、数字化和人工智能等“变革力量”正在“重塑全球市场与政策框架，加剧不确定性”。

　　这种深层次的、结构性的不确定性，是黄金作为价值储藏手段的核心支撑逻辑。投资者为了对冲一个未知的未来，或增加对黄金的战略性配置。